Lipiec na rynkach finansowych charakteryzuje się zazwyczaj niższą zmiennością i spadkiem obrotów. Nie oznacza to jednak braku interesujących układów na wykresach polskich blue chipów. Środowisko makroekonomiczne – w tym procesy dezinflacyjne oraz brak presji na podwyżki stóp procentowych przez RPP – kreuje specyficzne otoczenie rynkowe. Jakie spółki warto teraz obserwować?

Z punktu widzenia analizy technicznej, indeks WIG20 konsoliduje obecnie w okolicach kluczowego wsparcia na poziomie 3570 pkt. Trwałe przełamanie tej bariery mogłoby wygenerować sygnał do głębszej korekty całego impulsu wzrostowego. Z kolei wybicie lokalnych maksimów (ok. 3654 pkt) potwierdziłoby siłę popytu. Relatywną siłę wykazuje mWIG40, który skutecznie broni istotnych poziomów wsparcia. Zauważalną zadyszkę widać natomiast w segmencie najmniejszych spółek (sWIG80), co stanowi sygnał ostrzegawczy (dywergencję) dla szerokiego rynku.

Przejdźmy do analizy poszczególnych walorów i sektorów.

E-commerce i Handel: Kto wygrywa walkę o konsumenta?

Sytuacja makroekonomiczna mocno różnicuje sytuację spółek z ekspozycją na konsumenta.

  • Allegro (ALE): Notowania spółki utrzymują się w silnym trendzie wzrostowym. Rynek z łatwością wchłonął podaż wynikającą z procedury ABB (Accelerated Book Building), w ramach której sprzedano 131 mln akcji po cenie 33,60 zł. Dodatkowym czynnikiem prowzrostowym jest zapowiedziany program skupu akcji własnych (buyback) z ceną maksymalną do 45 zł. Otwiera to techniczną drogę do ataku na szczyty z maja 2024 roku. Sprawdź notowania Allegro.
  • Dino (DNP): Spadek inflacji CPI w koszyku żywnościowym wywiera negatywną presję na model biznesowy spółki, oparty na rosnącej wartości koszyka (LFL). Kurs kontynuuje ruch spadkowy, a najbliższe istotne wsparcie techniczne wypada w okolicach 24 zł. Sytuacji nie poprawiają doniesienia o problemach kadrowych i operacyjnych. Zobacz aktualne notowania Dino.
  • LPP (LPP): Mimo solidnych wyników finansowych, rewizja w dół prognoz dotyczących nakładów inwestycyjnych (CAPEX) i ograniczenie planów otwarć do maksymalnie 950 salonów schłodziły nastroje inwestorów. Z technicznego punktu widzenia, strefa 17 500 zł stanowi atrakcyjne wsparcie i potencjalne miejsce domknięcia luki cenowej. Śledź notowania LPP.
  • Żabka i Pepco (PCO): Żabka pozostaje w stabilnym trendzie wzrostowym. Ewentualna korekta w okolice 26,73 zł mogłaby wygenerować atrakcyjny stosunek zysku do ryzyka (R/R) przed publikacją raportu półrocznego (30 lipca). Pepco testuje lokalne wsparcia w rejonie 38 zł, z kluczową strefą obrony na poziomie 34,30 zł.

Banki i Sektor Finansowy: Dywidendy nadal w grze

Brak decyzji o obniżkach stóp procentowych stabilizuje wynik odsetkowy banków, co przekłada się na kontynuację hossy w tym sektorze.

  • Większość reprezentantów sektora (Alior Bank, mBank, Pekao S.A.) utrzymuje nienaruszone struktury trendu wzrostowego.
  • Na wykresie Pekao S.A. obserwowaliśmy błyskawiczne domknięcie luki po odcięciu praw do dywidendy. Świadczy to o dużej sile kupujących i wierze w fundamenty banku. Najbliższy opór plasuje się na poziomie 236 zł, natomiast sygnałem słabości byłoby zejście kursu poniżej 220 zł.
  • PKO BP jest obecnie przed odcięciem praw do dywidendy (6 zł na akcję), które zaplanowano na 3 sierpnia.
  • KRUK wygenerował silny impuls popytowy, który technicznie zwiastuje zakończenie fali korekcyjnej. Kluczowy dla podtrzymania tego scenariusza będzie skuteczny retest poziomu ok. 418 zł, będącego zniesieniem 50% ostatniej silnej świecy wzrostowej.

Budownictwo, Przemysł i Surowce

Sektory cykliczne pozostają pod silnym wpływem notowań surowców na rynkach bazowych.

  • Budimex (BDX): Spółka systematycznie powiększa portfel zamówień (backlog), czego dowodem jest m.in. wygrany przetarg dla PKP PLK o wartości 302 mln zł. Spadek presji inflacyjnej oraz wynegocjowana możliwość waloryzacji kontraktów w górę (do 25%) istotnie wspierają marżowość projektów.
  • Kęty (KTY): Wycena spółki pozostaje pod presją spadających cen aluminium na giełdach towarowych, co ma związek z uwolnieniem zapasów na Bliskim Wschodzie. Przełamanie wsparcia na 1152 zł z dużym prawdopodobieństwem otworzy drogę do domknięcia szerokiej luki w przedziale 1040-1020 zł.
  • KGHM (KGH): Kurs KGHM po odcięciu praw do niewielkiej dywidendy konsoliduje w okolicach 330 zł. Sentyment do spółki jest ściśle skorelowany z korektą na rynkach miedzi i srebra. Długoterminowe fundamenty (popyt generowany przez transformację energetyczną) pozostają silne, jednak krótkoterminowo kurs musi zmierzyć się z oporem na 354 zł. Spadek poniżej bariery 320 zł niesie ryzyko głębszej przeceny. Zobacz bieżące notowania KGHM.

W przypadku podmiotów z sektora energetycznego i paliwowego (PGE, Tauron, Orlen) na wykresach dominuje ruch boczny. Orlen przełamał długoterminowe średnie kroczące (SMA), a dodatkowym obciążeniem dla popytu na paliwa może być lipcowa podwyżka VAT-u. PGE i Tauron konsolidują, nie generując na ten moment jasnych sygnałów kierunkowych.