Murapol przyciąga uwagę inwestorów przede wszystkim atrakcyjną wyceną, wysoką dywidendą oraz stabilnym modelem biznesowym opartym na segmencie popularnych mieszkań. Choć spółka mierzy się obecnie z presją na wyniki i wymagającym otoczeniem rynkowym, zakończenie ABB, ambitne plany na 2026 rok oraz potencjalna poprawa sentymentu wobec sektora mogą stać się katalizatorami dla kursu. Sprawdź, czy obecna korekta może być okazją inwestycyjną.
Bezpieczeństwo środków i dostęp do globalnych rynków — Twoje niezainwestowane środki pieniężne do równowartości 100 000 EUR objęte są systemem gwarancji depozytów.
Murapol jest obecnie jedną z ciekawszych spółek deweloperskich na GPW. W ostatnim czasie bardziej jednak przyciąga uwagę stabilnością cash flow, wysoką dywidendą i relatywnie niską wyceną na tle konkurencji niż dynamicznym wzrostem wolumenu sprzedaży. Warto przeanalizować czy słabszy początek roku zdeterminuje najbliższą przyszłość spółki, czy może jest to dobra okazja do szukania okazji w korekcie.
Najważniejszym wydarzeniem ostatnich tygodni było zakończenie procesu ABB, które usunęło z rynku istotny nawis podaży akcji i poprawiło układ akcjonariatu. W czerwcu 2026 roku fundusz powiązany z Ares Management sprzedał cały pakiet 17,15% akcji Murapolu po 41 zł za sztukę, z kolei Hampont umocnił się jako największy akcjonariusz, przekraczając 20% udziału. To ważne, bo rynek od dawna dyskontował ryzyko dodatkowej podaży akcji, a jego zniknięcie zwykle działa jak techniczny katalizator dla kursu. W praktyce oznacza to lepszą czytelność struktury właścicielskiej i mniejszą presję podażową w krótkim terminie. Równocześnie spółka pokazała, że w trudnym otoczeniu potrafi utrzymywać szeroką ofertę i duży bank ziemi.
Równolegle Murapol pokazał wyniki operacyjne za I półrocze 2026 roku. Sprzedaż mieszkań wyniosła 1 569 lokali netto, natomiast liczba przekazań sięgnęła 841 lokali. Na koniec czerwca firma miała 4 051 lokali w ofercie w 15 miastach, około 7,5 tys. lokali w budowie i bank ziemi pod około 19,15 tys. mieszkań. To daje jej komfort działania na kilka lat, nawet przy wymagającym rynku (źródło).
Wyniki finansowe za I kwartał 2026 roku były słabsze rok do roku, co wynikało głównie z niższej liczby przekazań. Przychody spadły do 142,3 mln zł, a zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej wyniósł 21,7 mln zł. Taki obraz nie musi jednak dziwić w branży deweloperskiej. Spółki z tego sektora rozpoznają przychód dopiero przy przekazaniu lokalu, a nie przy samej sprzedaży – źródło.
Źródło: murapol.pl
Jak czytamy w raporcie spółki, spadek przychodów o 57% w I kwartale tego roku podążający w ślad za niższą liczbą przekazanych lokali we wspomnianym kwartale był efektem śródrocznego rozkładu harmonogramów inwestycji, a w całym 2026 roku spółka planuje wzrost przekazań o 10% oraz wprowadzenie do oferty 3000 lokali. potencjał przekazań w 2026 roku obrazuje poniższe zestawienie.
Źródło: murapol.pl
W tle warto pamiętać, że Murapol wciąż działa w segmencie popularnym i affordable premium, a to daje mu szerszą bazę klientów niż deweloperom skoncentrowanym na droższych projektach. Z materiałów spółki wynika, że jej model pozostaje oparty na dużej skali, regularnie odnawianym banku ziemi oraz szerokiej ofercie w największych aglomeracjach obejmujących 17 miast w Polsce. Nie jest to biznes „spektakularnych fajerwerków”, a raczej powtarzalnej monetyzacji popytu.
Murapol nadal wyróżnia się na GPW bardzo wysoką stopą dywidendy. Za zysk za 2025 roku łączna wypłata wyniosła 4,91 zł na akcję, z czego finalna transza 1,97 zł została wypłacona w lipcu 2026 roku. W materiałach spółki i analizach rynkowych powtarza się informacja, że polityka dywidendowa zakłada co najmniej 75% skonsolidowanego zysku netto, nie mniej niż 200 mln zł. To bardzo mocny argument dla inwestorów szukających spółki dochodowej, a nie tylko wzrostowej.
Otoczenie branżowe pozostaje mieszane. Popyt wspierają niższe koszty kredytu i nadal przyzwoita zdolność kredytowa części klientów, ale podaż mieszkań jest szeroka, a kupujący mają dużą siłę negocjacyjną. Według danych BIK w 2026 roku (do końca maja) akcja kredytowa była najsilniejsza od 4 lat. Rośnie nie tylko wartość udzielonych kredytów, ale także ich liczba. Przy tak silnym popycie ze strony kredytobiorców, trudno oczekiwać, aby deweloperzy nie odczuli tego w wynikach za 2 kwartał. Tendencje te pokazują poniższe wykresy sprzedaży miesięcznej i dynamiki w ostatnich latach.
Źródło: BIK
W II kwartale 2026 r. rynek pierwotny w największych metropoliach nieco się schłodził. Według danych RynekPierwotny.pl sprzedaż była o ok. 1% wyższa r/r, a w szerszym ujęciu, biorąc pod uwagę dane JLL, wzrost wyniósł 12,7% r/r. Z drugiej strony ceny mieszkań w Polsce nadal rosną umiarkowanie, bardziej w tempie stabilizacji niż gwałtownego wzrostu.
Źródło: opracowanie własne na podstawie danych JLL, RynekPierwotny.pl oraz Otodom Analytics.
Dla Murapolu otoczenie jest wymagające, jednak spółka działa w segmencie, który jest bardziej odporny na spadki popytu niż drogie projekty premium, ponieważ jej oferta celuje w szeroką grupę klientów. Jednocześnie presja na marże może się utrzymywać, jeśli konkurenci będą agresywnie walczyć ceną i rabatami.
Na tle największych deweloperów giełdowych Murapol wyróżnia się przede wszystkim bardzo atrakcyjną wyceną i mocną polityką dywidendową. Spółka jest mniejsza kapitałowo od takich graczy jak Dom Development, Develia czy Archicom, ale działa w bardziej popularnym, a przez to bardziej odpornym sektorze nieruchomości. W praktyce Murapol nie jest dziś postrzegany jako lider tempa wzrostu sprzedaży, lecz jako jedna z najbardziej dochodowych i relatywnie najtańszych spółek w sektorze.
Źródło: opracowanie własne na podstawie danych squaber.com oraz finance.yahoo.com
Tabela pokazuje, że Murapol ma jedną z najniższych wycen w grupie porównawczej, mimo że operacyjnie pozostaje dużym i rozpoznawalnym deweloperem mieszkaniowym. Jest w tym zestawieniu spółką o aktualnie najniższej kapitalizacji oraz P/E, pozostaje więc relatywnie tani na tle sektora, zwłaszcza w porównaniu z największymi deweloperami o wyższych mnożnikach. Rynek wycenia aktualnie spadek zysku netto i obawę, że proces ten będzie kontynuowany. Wartością jest zatem w oczach rynku stabilna dywidenda. Jednocześnie usunięcie ryzyka kolejnych podaży akcji po ostatnim ABB zwiększa szansę, że kurs będzie lepiej reagował na dobre dane operacyjne. Jak wskazuje konsensus Saxo, na dzień 29 lipca 2026 aż 6 z 7 analityków uważa Murapol za spółkę atrakcyjną do kupna z ceną docelową 51,01 zł.
Źródło: Saxo Trader
W średnim terminie kluczowe będą dane o sprzedaży, marżach i tempie przekazań mieszkań. Jeżeli spółka utrzyma politykę dywidendową i jednocześnie poprawi wykonanie planu operacyjnego, ma szansę wrócić do łask inwestorów. Plan wzrostu przekazywanych mieszkań o 10% r/r w całym 2026 roku aktualnie wydaje się być bardzo ambitny, jednak zarząd utrzymuje ten cel.
Reaguj szybciej – załóż konto w Saxo Bank i wykorzystaj wydłużone godziny handlu dla rynku amerykańskiego.
Murapol: Analiza techniczna
Od połowy maja 2025 roku spółka pozostawała w szerokim trendzie bocznym, trzykrotnie zbliżając się w okolice 44 zł. Obserwowany od początku czerwca ruch spadkowy wyhamował w okolicy 36 zł i od prawie dwóch tygodni oscyluje w tej okolicy.
Przełamanie w dół aktualnych lokalnych minimów może zatrzymać kurs na kolejnym wsparciu w strefie S/R między 35,00 – 35,50 zł, a nawet pogłębić wyprzedaż w okolice silniejszego technicznego wsparcia ze stycznia-marca 2025 przy poziomie 34 zł.
Źródło: opracowanie własne, stan na dzień 29.07.2026. Wykres dzienny.
Z perspektywy interwału tygodniowego, wskaźnik RSI wskazuje już jednak coraz wyraźniej, że zbliżamy się w obszar wyprzedania. Na ten moment jeszcze utrzymujemy się nieznacznie powyżej wartości 30.
Uaktywnienie strony popytowej może dać impuls do wzrostów, w pierwszej kolejności w kierunku oporu przy 39 zł, a pozytywny rozwój sytuacji oraz trwałe przekroczenie w górę dołków z marca br. otworzy drogę w kierunku 41 zł i dalej w okolice szczytów.
Uaktywnienie strony popytowej może dać impuls do wzrostów, w pierwszej kolejności w kierunku oporu przy 39 zł, a pozytywny rozwój sytuacji oraz trwałe przekroczenie w górę dołków z marca br. otworzy drogę w kierunku 41 zł i dalej w okolice szczytów.
Polecamy również:
- Aktualna propozycja dostępu Premium: https://l.squaber.com/oferta-dostepu-squabera-premium/
- Spółki WIG20: https://squaber.com/pl/pulpit/1
- Uniwersytet Giełdowy: https://edukacja.squaber.com/webinaria
- Najbliższy webinar: https://edukacja.squaber.com/webinaria
- Analizy spółek: https://squaber.com/pl/analysis
- Tabela spółek: https://squaber.com/pl/stocks-table
- Blog Squabera: https://blog.squaber.com
