Stalexport przez trzy dekady żył z jednego, niezwykle dochodowego aktywa: koncesji na odcinek A4 między Mysłowicami a Balicami. Brak alternatywnej trasy dawał spółce faktyczny monopol, stabilny ruch i przewidywalne przychody, które od 2016 roku zamieniały się w regularne dywidendy. To właśnie wtedy Stalexport stał się ulubieńcem inwestorów szukających spokojnych, powtarzalnych wypłat.

Ten komfortowy model runął w grudniu 2025 roku, gdy potwierdzono, że koncesja nie zostanie przedłużona i od 2027 roku przejazd dla osobówek będzie darmowy. Rynek natychmiast zdyskontował utratę jedynego źródła przychodów, a kurs spółki załamał się. Stalexport przestał być dywidendową „maszynką do gotówki”, a stał się firmą, która musi zbudować biznes praktycznie od zera.

W odpowiedzi spółka ogłosiła nową strategię: chce wejść w szeroko rozumianą infrastrukturę — drogi, parkingi, lotniska — oraz rozwijać systemy poboru opłat, usługi IT i projekty deweloperskie. To ambitny zwrot, ale obarczony znacznie większą niepewnością niż dotychczasowy model. W tle pozostaje stabilny większościowy akcjonariusz, włoski Mundys, który ma doświadczenie w zarządzaniu infrastrukturą na całym świecie.

Dla inwestorów to definitywny koniec ery przewidywalnych dywidend. Dotychczasowi akcjonariusze zarobili około 3 zł na akcję za lata 2016-2024, ale przyszłość spółki zależy już wyłącznie od tego, czy nowe projekty okażą się realnym fundamentem pod kolejny rozdział w historii Stalexportu. Więcej na ten temat opowiada Michał Palaczyk w swojej analizie.

Polecamy również:

Nie mogłeś być z nami? - zobacz nagrania naszych rozmów!

Konferencja Squaber InvestDay 2024 nakierowana była w ogromnej mierze na poszerzanie wiedzy i pozyskanie wartościowych informacji na temat najgorętszych obecnie spółek giełdowych. Zapraszając przedstawicieli i prezesów chcieliśmy dotrzeć tam, gdzie informacje są najpełniejsze i najbardziej wiarygodne - do źródła - mając jednocześnie możliwość wraz z uczestnikami zadać pytania osobiście. Dlatego dyskusje i rozmowy z naszymi gośćmi stanowią ogromną wartość tego wydarzenia, którą pragniemy się podzielić z Inwestorami oraz Klientami Squabera Premium.

  • Szukasz dobrych spółek do swojego portfela?

  • Chcesz wzorem Warrena Buffeta poznać firmę od środka - najpierw poznając ludzi, którzy nią kierują oraz ich podejście do biznesu?

  • Interesują Cię plany, wyzwania, perspektywy oraz największe trudności, z którymi zmagają się najciekawsze obecnie spółki giełdowe?

  • Chcesz wiarygodnych informacji prosto u źródła?

  • Nie mogłeś/mogłaś być z nami na żywo podczas Squaber InvestDay 2024?

Teraz możesz uzyskać dostęp do tej wiedzy oraz wszystkich przeprowadzonych rozmów z przedstawicielami spółek: Creotech S.A., Columbus Energy S.A., yarrl S.A., GK Kęty S.A. oraz EC Będzin S.A.

Zobacz ofertę