Skonsolidowane przychody Broadcom rosną o 86% rok do roku, osiągając poziom 29,6 mld USD, co potwierdza niesłabnący popyt w sektorze sztucznej inteligencji. Równolegle na rynku pamięci HBM narastają obawy o podaż, a tacy giganci jak Samsung i SK Hynix prognozują niedobory odpowiednio do 2028 i 2030 roku. Zmniejszona zmienność na kluczowych walorach technologicznych, w tym na akcjach Nvidii utrzymujących się powyżej wsparcia 206 USD, sugeruje przygotowania do silnego wybicia. Czy rynek półprzewodników jest gotowy na kolejną falę po trwającej korekcie?

Sektor półprzewodników i wyniki finansowe

Broadcom: rewizja prognoz i dane fundamentalne

W trzecim kwartale spółka wygenerowała 29,6 mld USD przychodów. Segment Semiconductor Solutions, napędzany popytem na układy do zastosowań AI, urósł o 127% r/r. Kluczowe dane z opublikowanego raportu obejmują:

  • Skorygowany zysk na akcję (EPS) na poziomie 3,3 USD.
  • Wzrost marży operacyjnej o 17 punktów procentowych do 54%.
  • Wolne przepływy pieniężne (free cash flow) w wysokości 13,7 mld USD.

Zarząd podniósł całoroczną prognozę przychodów dla segmentu półprzewodników na rok fiskalny 2026 o 2 mld USD, do poziomu 58 mld USD. Długoterminowa projekcja zakłada EPS rzędu 30 USD w 2028 roku, co implikuje wskaźnik forward P/E na poziomie 10. Dodatkowo, w latach 2027-2028 firma Anthropic ma stać się jednym z największych odbiorców dedykowanych układów, co zdywersyfikuje portfel klientów zdominowany dotychczas przez Google.

Sygnały techniczne na wykresie Broadcom

Po publikacji wyników kurs przetestował cieniem górne ograniczenie strefy popytu przy 350 USD, po czym powrócił do poziomu wyjściowego. Spółka znalazła się pod presją podaży wynikającej z ogólnej korekty rynkowej, a nie z fundamentów. Przełamanie struktury overbalance na 372 USD i obecny test tego poziomu od dołu tworzą ramy dla price-action.

Wybicie powyżej 375 USD wygeneruje krótkoterminowy sygnał kupna z potencjalnym celem na 437 USD przy odnowionym momentum. Ewentualny atak na przedostatni szczyt wymaga jednak potwierdzenia na podwyższonym wolumenie obrotu.

Nvidia: spadek zmienności zwiastuje wybicie

Po publikacji bardzo dobrych wyników finansowych na wykresie pojawiła się duża luka i podwyższona zmienność, która uległa stonowaniu. Kurs reaguje na 100-okresową średnią kroczącą, a kluczowym wsparciem warunkującym utrzymanie trendu wzrostowego pozostaje poziom 206 USD.

Obecne obniżenie zmienności historycznej na walorze zwiększa prawdopodobieństwo silnego wybicia kierunkowego. Rynkowe plotki o 500 mld USD zobowiązań spółki zostały zdementowane jako błędna interpretacja mechanizmów finansowania, co oczyszcza sentyment wokół spółki.

AMD i ASML: testowanie kluczowych średnich

Notowania AMD oscylują w rejonie 100-okresowej średniej kroczącej. Przebicie oporu na 490 USD wygeneruje techniczny sygnał do wzrostów, natomiast utrata wsparcia przy 420 USD otworzy drogę do głębszej korekty w kierunku 360 USD.

Kurs ASML znajduje się na linii trendu wzrostowego, również wspierany przez 100-okresową średnią kroczącą. Struktura wolumenu od połowy sierpnia wykazuje tendencję spadkową na fali zniżkującej, co jest charakterystyczne dla wygasającej korekty. Sygnałem potwierdzającym powrót kapitału będzie pokonanie bariery 1 743 USD.

Intel: luki cenowe i próba stabilizacji

Akcje Intela uległy silnej przecenie sięgającej 40%, docierając do kluczowego wsparcia przy 85 USD, gdzie znajduje się historyczna luka wzrostowa. Wyjście górą z obecnej konsolidacji powyżej 94 USD może stanowić sygnał wejścia, choć położenie kursu poniżej 100-okresowej średniej kroczącej obniża jakość tego setupu.

Naturalnym magnesem dla popytu pozostają nie domknięte luki podażowe zlokalizowane przy 100 USD (z 18 sierpnia) oraz 116 USD (z 7 lipca).

Rynek pamięci HBM i infrastruktura AI

Popyt na HBM przekracza możliwości produkcyjne

Pamięć operacyjna stanowi obecnie największe ograniczenie w dostępności mocy obliczeniowej dla sztucznej inteligencji, na co zwracał uwagę Elon Musk, zapowiadając budowę własnych fabryk przez SpaceX. Broadcom do 2030 roku może przeznaczyć ponad 20 mld USD na zakupy pamięci i usług powiązanych.

Główny dostawca, Samsung, realizujący 75-85% zamówień Broadcoma na moduły HBM, prognozuje rynkowe niedobory do 2028 roku. Konkurencyjny SK Hynix przesuwa perspektywę zbilansowania rynku nawet na 2030 rok, co czyni dostęp do pamięci HBM strategiczną przewagą technologiczną.

Micron: sygnały techniczne i strefy akumulacji

W przeciwieństwie do szerokiego rynku, Micron nie wszedł w fazę głębokiej korekty. 12 sierpnia systemy oparte o średnie kroczące wygenerowały sygnał wejścia powyżej 910 USD z poziomem obrony na 732 USD.

Obecnie 100-okresowa średnia krocząca przebiega w rejonie 850 USD. Preferowane strefy do długoterminowej akumulacji waloru znajdują się poniżej 800 USD, z optymalnym poziomem wejścia w okolicach 600 USD.

SK Hynix i Western Digital: obrona kluczowych wsparć

Miesiąc po debiucie amerykańskich kwitów depozytowych (ADR), kurs SK Hynix utrzymuje się w strefie popytu powyżej 160 USD. Wcześniejsza korekta do 128 USD została w pełni zneutralizowana, a bazowy scenariusz pozostaje pozytywny dopóki notowania nie spadną poniżej 150 USD.

W przypadku Western Digital silna wyprzedaż po publikacji wyników finansowych została dynamicznie zablokowana. Utrzymanie lokalnego wsparcia na poziomie 422 USD tworzy formację wyższego dołka, jednak do potwierdzenia sekwencji wzrostowej wymagane jest ustanowienie nowego szczytu.

Qualcomm: poziomy oporu po letniej korekcie

Po długoterminowym trendzie spadkowym trwającym od maja do początku sierpnia, walor buduje bazę pod potencjalne odbicie. Scenariusz wzrostowy pozostaje w mocy, dopóki kurs utrzymuje się powyżej 155 USD. Kolejne istotne poziomy oporu, z którymi zmierzy się popyt, to 189 USD oraz 210 USD.

Zmienność rynkowa i zarządzanie pozycją

Wpływ makroekonomii na decyzje inwestycyjne

Na szerokim rynku obserwujemy spadek zmienności i mniejsze obroty, co historycznie zwiększa znaczenie technicznych wybić. Przy niskiej zmienności zasadne bywa zwiększanie ekspozycji, natomiast przy wysokiej zalecana jest redukcja ze względu na ryzyko związane z dźwignią finansową i depozytami zabezpieczającymi.

Inwestorzy oczekują na decyzję FED w sprawie stóp procentowych. Warto zaznaczyć, że spółki technologiczne dysponujące potężnymi rezerwami gotówkowymi, takie jak Broadcom, są relatywnie bezpieczniejsze i wykazują większą odporność na restrykcyjną politykę monetarną. Strategie rozgrywania obecnych warunków rynkowych będą tematem webinaru o strategii Szczytów i Den, zaplanowanego na 10 września o godzinie 20:00.