Podsumowanie wyników spółek USA

Sesja amerykańska przyniosła mieszane sygnały mimo pozornie dobrych wyników wielu spółek. Boeing przebił oczekiwania, jednak akcje spadły, co stanowi niepokojący sygnał rynkowy. PayPal podniósł prognozę zysku na 2025 rok powyżej oczekiwań rynku, komunikując również poprawę rentowności – przychody wzrosły o 20%, a marża osiągnęła 19,8%. Mimo to akcje spadły o 6,8%, ponieważ prognoza na trzeci kwartał była tylko zgodna z oczekiwaniami, nie przekraczając ich.

Negatywne zaskoczenia przyniosły Spotify (spadek o 8%) oraz UnitedHealth, a także Whirlpool z wynikami słabszymi od prognoz. Pozytywnym wyjątkiem był Procter & Gamble, który przebił oczekiwania. Reakcja rynku pokazuje, że inwestorzy mają obecnie tak wysokie oczekiwania, że łatwiej je zawieść niż spełnić, co prowadzi do realizacji zysków nawet przy dobrych wynikach.

Wycena rynku amerykańskiego na poziomie 22,4 forward P/E jest znacząco powyżej historycznej średniej wynoszącej 18-19, co wskazuje na wysokie wyceny napędzane głównie przez spółki technologiczne. W nadchodzących dniach publikowane będą wyniki Electronic Arts, Starbucks, Visa, Microsoft, Amazon, Apple, Mastercard, Chevron oraz ExxonMobil.

Analiza wykresów zagranicznych

Rynek wykazuje narastające napięcia związane z jutrzejszą decyzją Fed dotyczącą stóp procentowych. Pojawiły się spekulacje o nacisku ze strony administracji Trumpa na obniżki stóp, jednak przy wysokiej inflacji Powell prawdopodobnie tego nie zrobi. Kontynuowane są także rozmowy handlowe, które zostały zakończone w poniedziałek bez konkretnych rezultatów.

Kluczowym problemem pozostaje kwestia wsparcia Chin dla Rosji oraz potencjalnego nacisku USA na Rosję. Rosyjska ropa jest obecnie notowana z najmniejszym dyskontem względem ropy światowej od początku wojny (około 10 USD), co może wskazywać na słabnący nacisk sankcyjny.

Polski złoty po dwóch bardzo silnych sesjach wzrostowych (1,5% w poniedziałek) stoi przed testem najważniejszej bariery na poziomie 3,74 względem dolara. Niepokojące jest jednak osłabienie złotego względem wszystkich głównych walut, szczególnie franka szwajcarskiego, co może sygnalizować wzrost niepewności.

PYPL:NASDAQ, NEM:NYSE, NVO:NYSE

PayPal pomimo lepszych wyników i podniesienia prognoz zanotował znaczące spadki. Spółka znajdowała się w ładnym trendzie wzrostowym, jednak dzisiejsza duża świeca spadkowa z podwyższonym wolumenem oraz wczorajszy spadek sugerują załamanie trendu przy spadku poniżej 70 USD.

Newmont opublikował silne wyniki kilka dni temu, osiągając poziom 64 USD. Przychody wzrosły o około miliard dolarów rok do roku, a zysk brutto zwiększył się z 2,1 mld do 3,2 mld USD. Kluczowe jest obniżenie całkowitego kosztu pozyskania złota do 1593 USD za uncję, poniżej prognozowanych ponad 1600 USD. Zarząd zakłada wzrost kosztów w trzecim i czwartym kwartale, ale utrzymuje prognozę na poziomie 1620 USD. Bardzo silny cash flow i free cash flow potwierdzają dobrą kondycję spółki.

Novo Nordisk zanotował bardzo negatywne zaskoczenie, obniżając oczekiwania na 2025 rok, co skutkowało spadkami rzędu 20-25% na giełdzie w Kopenhadze. Sygnał techniczny nie wszedł w życie ze względu na zamknięcie poniżej poziomu oporu.

WIG20, mWIG40, sWIG80

WIG20 zanotował znaczące odrobienie przy większym wolumenie, co można traktować pozytywnie. Jednak na mWIG40 sytuacja nie wygląda już tak różowo, a sWIG80 notuje drugą sesję z rzędu przy bardzo dużym obrocie i charakterze podażowym, co budzi niepokój.

Dysproporcja między indeksami jest widoczna – banki mocno wpływają na wahania, wczoraj spadki, dziś wzrosty. Budimex drugą sesję z rzędu ma problemy techniczne. Dzisiejszy wzrost można traktować jako testowanie 50% wczorajszego spadku, co klasycznie jest korektą w trendzie spadkowym.

Dla wygenerowania sygnału sprzedaży swingowej, cena WIG20 musiałaby spaść poniżej 2840 punktów. Na sWIG80 wybicie poniżej 2920-2950 punktów byłoby pierwszą negatywną jaskółką, stanowiąc powrót poniżej poprzedniego szczytu.

EURUSD, Ethereum, Bitcoin, Solana

EURUSD testuje poziom 1,1540, przy kluczowym wsparciu na 1,1460. Równość odcinków wskazywana wczoraj jest prawie wypełniona na poziomie około 1,15. Wybicie powyżej 1,1580-1,1590 mogłoby sygnalizować powrót do osłabienia dolara.

Ethereum nie ma siły do pokonania 3800 USD – czwarty raz próba zatrzymania się powyżej 3820 USD się nie powiodła. Dzisiejsza sesja podażowa przy spadkowym wolumenie może być tylko korektą, ale wymaga pilnego monitorowania.

Solana również nie zdołała zaatakować nowych szczytów, wykazując pewną słabość. Bitcoin znajduje się w konsolidacji, zbliżając się do dolnego ograniczenia na poziomie 116000 USD.

Aktualizacja: KGH:GPW, GRN:GPW

KGHM zareagował punktualnie na poziomie 140 zł mocnym spadkiem wczoraj. Dzisiaj brak kontynuacji spadku, ale również brak mocnego odbicia. Swingowo koniecznie należy pilnować stop loss na poziomie 127-128 zł, ponieważ przy ewentualnych spadkach rynkowych KGHM będzie mocno obciążony sentymentalnie.

Grodno zaraportowało lepsze wyniki i przedstawiło strategię celującą w 2 miliardy złotych przychodu w ciągu najbliższych 5 lat. Spółka miała ostatnio problemy z rentownością, ale poziomy poniżej 10 zł uznawane były za atrakcyjne fundamentalnie. Dynamiczna reakcja na informacje wynika z niskiej płynności spółki. Pytaniem pozostaje czy uda się wybić konsolidację – potrzeba będzie konkretnych wyników poprawy marżowości całego biznesu.

GEA:GPW

Grenevia przedstawiła kierunki strategiczne zakładające osiągnięcie dodatniej marży EBITDA we wszystkich segmentach do 2030 roku. To 5-letni horyzont, który nie wydaje się szczególnie ambitny. Spółka planuje duże inwestycje, co rynek może odebrać dwojako. Głównym problemem pozostaje spadająca płynność akcji (około 120000 zł dziennie) oraz niski free float, co nie wspiera podwyższenia ceny w ewentualnym skupie akcji własnych.

WLT:GPW

Wielton zachowuje się relatywnie dobrze na tle otoczenia. Cykl obniżek stóp procentowych w Polsce i całej Europie powinien poprawiać popyt na usługi transportowe. Rozwój infrastruktury, transportu i zbrojenia wymaga naczep, co tworzy pozytywne środowisko dla spółki.

Wielton poinformował o 1416 przyczepach zarejestrowanych od stycznia do kwietnia, co jest lepszym wynikiem niż rok temu, choć wtedy była zapaść gospodarcza. Po pożarze w hali nie doszło do wybicia wsparcia, a spółka utrzymuje swoje poziomy techniczne. Opór w okolicach 6,78 zł pozostaje kluczowy – jego pokonanie otworzyłoby drogę do górnego ograniczenia konsolidacji na poziomie 9,60 zł. Wyniki półroczne będą publikowane 25 września.

Przypomnienie HUG:GPW, PLW:GPW, TEN:GPW

W kontekście umacniającego się dolara sektor gamingowy może zyskać na atrakcyjności. HUG dalej utrzymuje się w dobrym układzie technicznym powyżej 19 zł.

PlayWay nie rozpoczął jeszcze zamykania luki dywidendowej, co może stwarzać ciekawą okazję cenową. Spółka należy do najbardziej zdywersyfikowanych w sektorze dzięki szerokiemu portfolio projektów. Przy wzroście dolara może to być odpowiedni moment na rozważenie pozycji.

Ten Square Games – przy umacnianiu dolara poziom 79 zł może stać się atrakcyjny. Od marca widoczne jest większe zainteresowanie spółką po informacjach o dywidendzie. Wysoka dywidenda świadczy o pewności zarządu co do płynności finansowej. Spółka wypuściła nową grę, co może generować spekulacje dotyczące wyników. Pierwszym sygnałem technicznym byłoby wybicie powyżej 81,50 zł z celem na poziomie 87 zł.

ANR:GPW

Answer technicznie nie zdołał pokonać poziomów 30+ zł, więc równość odcinków musi być traktowana jako korekta. Spółka znajduje się w kluczowym momencie – jeśli ma rosnąć, to teraz, a nie z niższych poziomów. Ważne jest utrzymanie średnich kroczących. Bariera 26 zł powinna być broniona przy obecnych założeniach zarządu dotyczących ograniczenia kosztów i pozytywnych zmian biznesowych.

Przypomnienie o Squaber Invest Day 6 września – wydarzenie online tylko dla użytkowników Squaber Premium z wyjątkowymi wywiadami z inwestorami operującymi większymi kwotami i posiadającymi różnorodne doświadczenia rynkowe.

Podsumowanie opracował Cezary Squaber